昨晚，香山股份发布公告，拟通过发行股份+支付现金的方式收购浙江武珞智慧城市技术有限公司(简称“武珞智慧”)100%股权，交易总对价暂定8亿元，并募集配套资金。本次收购系立足AI产业趋势的市场化交易，也是公司在AI算力领域一次战略升级。
预案披露，本次交易暂定总对价8亿元，若后续评估机构出具评估值较暂定价浮动不超过±5%，交易对价不作调整，最终交易价格以正式评估结果协商确定。值得注意的是，为应对业务的快速扩张，上市公司停牌期间，宁波亘曦、浙江秦桐对武珞智慧实施增资(据了解，本次增资是以投后估值8亿进行)，二者持股比例提升至各26.50%，该次增资尚未完成实缴及工商变更登记。股东增资就是为了提高净资产，增加公司现金流及运营资金。武珞智慧近年业务增长迅猛，深度绑定国产算力生态，已形成稳定的算力硬件集成与项目落地能力，具备快速拓展算力行业客户的潜力。
本次交易价格，是交易双方基于独立商业谈判、参考行业同类并购案例，结合标的未来业绩增长预期协商确定。交易设置严格的业绩承诺与补偿机制，交易对方承诺三年累计扣非净利润不低于4亿元，若业绩未能达标，补偿义务人将按协议向上市公司履行补偿义务，以此保障上市公司及中小股东权益，有效对冲业务发展不确定性。
本次交易标的武珞智慧属于AI算力赛道科创企业，与传统重资产制造业企业估值逻辑存在显著差异。AI算力行业属于新质生产力重点方向，企业核心价值并不完全体现在固定资产与账面净资产，更多蕴藏在行业渠道资源、供应链体系、项目交付能力、客户资源以及成熟的软硬件一体化解决方案能力。而根据业绩承诺的金额，平均每年承诺净利润为1.33亿，对应8亿收购价，PE只有6倍。
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